Triest – Der Versicherungskonzern Assicurazioni Generali geht auf die Krisenbank Monte dei Paschi di Siena zu. Der Verwaltungsrat erklärte sich bereit, das unaufgeforderte Tauschangebot zu prüfen, mit dem die Bank die Kontrolle über die Tochter Banca Generali anstrebt. Die Entscheidung fällt ins Gewicht, denn Generali hält 50,2 Prozent an diesem Institut und ist damit der entscheidende Aktionär.
Das Angebot sieht einen reinen Aktientausch vor: Für jedes Papier der Banca Generali bietet MPS 6,958 eigene Aktien und damit einen Aufschlag von rund zehn Prozent auf den zuletzt gehandelten Wert. Damit die Offerte gelingt, muss die Bank mindestens 50 Prozent plus eine Aktie einsammeln – ohne das Ja des Mutterkonzerns ist das kaum zu schaffen. Der Wert der Transaktion wird auf etwa 8,7 Milliarden Euro beziffert.
Ein Manöver mit vielen Fronten
Hinter dem Vorstoß steht Luigi Lovaglio, der Vorstandsvorsitzende von Monte dei Paschi. Er verfolgt mehrere Ziele zugleich: Parallel zur Offerte für Banca Generali liegt ein Angebot für die Banco BPM auf dem Tisch, dessen Verwaltungsrat bereits ablehnte und von einer Übernahme ohne echte Prämie sprach. Insgesamt summieren sich Lovaglios Pläne auf ein Volumen von rund 25 Milliarden Euro. Das Ganze gilt als Abwehrschachzug, mit dem sich das traditionsreiche Institut aus Siena gegen den Zugriff des Branchenriesen Intesa Sanpaolo zur Wehr setzt.
Offener Ausgang
Generali betont, das Angebot sei weder erbeten noch im Voraus abgesprochen gewesen; man wolle es aber im Hinblick auf eine mögliche breitere industrielle Zusammenarbeit bewerten. Der Verwaltungsrat lässt sich damit bewusst Zeit für eine genaue Prüfung. Über das Schicksal der gesamten Operation entscheidet letztlich die Aktionärsversammlung der MPS, die für den 29. Oktober angesetzt ist.
Beobachter sehen erhebliche Hürden. Die Ratingagentur Fitch verweist auf beträchtliche Ausführungsrisiken und zahlreiche offene Fragen. Ob am Ende ein neuer Finanzgigant entsteht oder das Geflecht aus konkurrierenden Angeboten wieder zerfällt, bleibt vorerst offen.
