Trieste – Le groupe d'assurance Assicurazioni Generali tend la main à la banque en difficulté Monte dei Paschi di Siena. Le conseil d'administration s'est déclaré prêt à examiner l'offre d'échange non sollicitée par laquelle la banque cherche à prendre le contrôle de sa filiale Banca Generali. Cette décision revêt une grande importance, car Generali détient 50,2 % de cet établissement et en est donc l'actionnaire majoritaire.
L'offre prévoit un simple échange d'actions : pour chaque titre de la Banca Generali, MPS propose 6,958 de ses propres actions, soit une prime d'environ 10 % par rapport au dernier cours. Pour que l'offre aboutisse, la banque doit recueillir au moins 50 % des actions plus une – ce qui sera difficilement réalisable sans l'accord de la société mère. La valeur de la transaction est estimée à environ 8,7 milliards d'euros.
Une manœuvre sur plusieurs fronts
Derrière cette initiative se cache Luigi Lovaglio, président du directoire de Monte dei Paschi. Il poursuit plusieurs objectifs à la fois : parallèlement à l'offre faite sur Banca Generali, une offre a été déposée pour Banco BPM, dont le conseil d'administration a déjà rejeté la proposition, la qualifiant de rachat sans véritable prime. Au total, les projets de Lovaglio représentent un volume d’environ 25 milliards d’euros. L’ensemble est considéré comme une manœuvre défensive par laquelle cet établissement siennois de longue tradition se protège contre les avances du géant du secteur, Intesa Sanpaolo.
Sortie ouverte
Generali souligne que cette offre n'a été ni sollicitée ni convenue au préalable ; l'entreprise souhaite toutefois l'évaluer dans la perspective d'une éventuelle coopération industrielle plus large. Le conseil d'administration prend ainsi délibérément le temps nécessaire pour procéder à un examen approfondi. C'est finalement l'assemblée générale des actionnaires de MPS, prévue le 29 octobre, qui décidera du sort de l'ensemble de l'opération.
Les observateurs y voient des obstacles de taille. L'agence de notation Fitch souligne l'existence de risques de mise en œuvre considérables et de nombreuses questions en suspens. Il est pour l'instant difficile de savoir si cela aboutira à la création d'un nouveau géant financier ou si le maquis d'offres concurrentes finira par se désagréger.
