Rom – In einem Schritt, der die italienische Industrielandschaft grundlegend verändern könnte, hat Poste Italiane ein freiwilliges und vollständiges Übernahme- und Tauschangebot (OPAS) für Telecom Italia (Tim) angekündigt. Die Transaktion mit einem Gesamtvolumen von rund 10,8 Milliarden Euro ist im Vorfeld nicht mit Tim abgestimmt worden. Ziel ist es, einen integrierten Konzern zu schaffen, der die Post-, Finanz-, Versicherungs- und Logistikdienste der Poste mit dem Telekommunikationsnetz sowie den Cloud- und digitalen Infrastrukturen von Tim vereint.
Details zur Bewertung und Struktur
Das Angebot bewertet jede Tim-Aktie mit 0,635 Euro. Dieser Betrag setzt sich aus 0,167 Euro in bar und 0,0218 neu ausgegebenen Stammaktien der Poste Italiane zusammen. Dies entspricht einer Prämie von 9,01 Prozent gegenüber dem Schlusskurs der Tim-Aktie vom vergangenen Freitag. Die Poste, die bereits knapp 25 Prozent an Tim hält, strebt das Delisting des Unternehmens von der Mailänder Börse (Piazza Affari) bis Ende 2026 an.
Zusammen kämen die beiden Unternehmen auf einen geschätzten Gesamtumsatz von 26,9 Milliarden Euro, ein EBITDA von 4,8 Milliarden Euro und über 150.000 Mitarbeiter. Der italienische Staat würde, unter Berücksichtigung des Anteils der Cassa Depositi e Prestiti (Cdp), die absolute Mehrheit von über 50 Prozent an dem neuen Unternehmenskonstrukt behalten. Zudem entstünde ein massives Vertriebsnetz, das 13.000 Postämter mit über 4.000 Tim-Verkaufsstellen vereint, um rund 19 Millionen digitale Kunden zu erreichen. Erwartet werden jährliche Synergien in Höhe von 700 Millionen Euro, denen einmalige Umsetzungskosten von 0,7 Milliarden Euro gegenüberstehen.
Verwaltungsrat von Tim prüft Offerte
Da die Operation nicht einvernehmlich erfolgt, richtet sich der Blick nun auf die Führung von Telecom Italia. Ein Sprecher von Tim erklärte, man habe das öffentliche Angebot zur Kenntnis genommen. Der Verwaltungsrat werde kurzfristig zusammentreten, um den Bewertungsprozess der Milliarden-Offerte offiziell einzuleiten und eine Position festzulegen.
